Environmental, Social & Governance (ESG) et PruFunds

Adrian Gaspar, spécialiste en investissements multi-actifs au M & GPrudential Treasury & Investment Office (T & IO), répond à une question souvent posée: «Les PruFunds de Prudential ont-ils une position éthique ou sont-ils vraiment des portefeuilles éthiques?».

La réponse simple est non. Cependant, les considérations ESG sont intégrées à de nombreux processus d'investissement sous-jacents utilisés pour constituer nos portefeuilles. ESG n’est pas la même chose que d’utiliser des fonds éthiques qui privilégient généralement le rendement «moral» sur le rendement financier et cherchent à filtrer ce qu’ils considèrent comme des industries moralement douteuses. L'utilisation de facteurs ESG ne signifie pas que des secteurs ou des entreprises entiers sont exclus, mais qu'ils servent à éclairer le processus de prise de décision en matière d'investissement. ESG est plus une question d'engagement par opposition à l'exclusion.

Le concept d'investissement responsable intégrant des facteurs ESG n'est pas nouveau. En effet, une étude réalisée par la Deutsche Bank en 2012 retrace les premiers investissements socialement responsables remontant aux années 1960.

Les investissements ESG visent à intégrer trois facteurs dans les décisions de placement d’un gestionnaire de fonds.

Quelques exemples de chacun sont;

Environnement – changement climatique, émissions de gaz à effet de serre, énergies renouvelables, épuisement des ressources, déchets, pollution et déforestation

Social – conditions de travail, communautés locales, conflits, santé et sécurité et relations avec les employés et diversité

La gouvernance – rémunération des dirigeants, corruption, lobbying politique et diversité des conseils d'administration

T & IO travaille quotidiennement en étroite collaboration avec des entreprises telles que M & G et Eastspring. Toutes deux ont une politique ESG et sont également signataires des Principes pour l'investissement responsable des Nations Unies (UNPRI). Les signataires acceptent volontairement d'intégrer les questions ESG dans leur analyse et leur processus d'investissement.

Quelle est la pertinence de l'ESG?

Selon des recherches effectuées par M & G et The Wisdom Council, 9 «femmes de la génération du millénaire» sur 10 se disent intéressées par l’investissement socialement responsable et souhaitent en savoir plus. Les millénaires étaient également deux fois plus susceptibles (64%) que les investisseurs de plus de 55 ans (29%) d’investir dans un fonds si la responsabilité sociale en faisait partie.

Approche M & G de l'ESG

Les conseillers sauront que M & G est responsable des décisions en matière de sélection des titres et des actifs pour une grande partie des mandats et fonds distincts détenus dans les portefeuilles sous-jacents aux PruFund. Dans cet article, nous allons donc nous concentrer sur ce que ESG signifie du point de vue de M & G tout en faisant référence. quelques exemples du portefeuille d’alternatives.

M & G estime que les facteurs ESG peuvent avoir une incidence importante sur les résultats de placement à long terme. Leur objectif est d’obtenir les meilleurs rendements possibles ajustés pour le risque des clients, en tenant compte de tous les facteurs qui influent sur le rendement des investissements. Par conséquent, les questions ESG sont intégrées aux décisions d'investissement chaque fois qu'elles ont un impact significatif sur le risque ou le rendement.

Ils appliquent cette approche à l'analyse ESG pour toutes les classes d'actifs et les secteurs dans lesquels nous investissons. Bien que M & G juge essentiel d’inclure les questions ESG dans l’analyse des investissements, ils ne prennent pas de décisions d’investissement fondées uniquement sur leurs points de vue ESG. Les décisions de placement sont plutôt prises après avoir pris en compte tous les facteurs qui influent sur le risque ou le rendement d’un placement.

Pouvez-vous appliquer la même approche à chaque classe d'actifs?

En bref non. Un processus d'investissement ESG, comme avec n'importe quel autre, peut être complexe et varier en fonction de la classe d'actifs. Par exemple, une étude menée par MSCI sur les facteurs ESG a suggéré qu'environ 20% des entreprises du marché global des obligations investment grade se qualifiaient comme leaders de l'industrie ESG (celles bénéficiant de notations AAA ou AA ESG). À titre de comparaison, seules 5 à 6% des sociétés à rendement élevé ont une notation ESG AAA ou AA. Il est donc clair que le processus relatif au rendement élevé devra être ajusté, faute de quoi un tel univers investissable compromettrait la qualité et la diversité d'un portefeuille à rendement élevé. .

Lorsque je discute de tout thème d'investissement, en l'occurrence ESG, j'estime toujours qu'il est utile de fournir des exemples concrets pour donner aux lecteurs un certain contexte sur ce que signifie ESG.

Étude de cas sur les actions – Carnival Corporation & plc

Voici un exemple de collaboration de M & G avec une entreprise sur des facteurs environnementaux.

Carnival Corporation & plc (Carnival) est la plus grande entreprise de voyages de loisirs au monde avec plus de 100 navires naviguant sous 10 marques. En décembre 2016, la société a été condamnée à une amende de 40 millions de dollars pour avoir pollué l'environnement en raison d'un incident survenu en 2013, au cours duquel Princess Cruise Lines avait été reconnue coupable de détournement de déchets pétroliers à la mer.

Le dialogue qui a suivi entre M & G et les plus hauts dirigeants de Carnival et les changements opérationnels qui en ont résulté ont laissé rassurés que l’incident ne reflétait pas un problème culturel fondamental pour la société. Ils ont visité le centre de formation dernier cri de Carnival, comprenant des simulateurs de pont et de moteur sophistiqués, pour comprendre l’équipage en cours et la formation au développement. Le centre a coûté 75 millions d’euros à la construction avec des coûts annuels de 13 millions d’euros. Cet investissement considérable a renforcé la vision de M & G selon laquelle la santé, la sécurité et l'environnement sont des questions clés pour Carnival.

Étude de cas sur l'immobilier – Minster Court, Londres

L’efficacité énergétique de cette participation à long terme dans le portefeuille immobilier du fonds d’assurance-vie n’avait pas été vérifiée depuis sa construction à la fin des années 1980. Cela signifiait qu'il existait de nombreuses possibilités de réduire la consommation d'énergie dans le bâtiment en mettant à niveau la technologie et les pratiques de gestion.

L'approche adoptée par M & G Real Estate consistait à mettre en œuvre un grand nombre de très petits changements qui, ensemble, donneraient des résultats significatifs. Quelques exemples étaient; l'organisation d'événements de sensibilisation à l'environnement avec les locataires, l'organisation de séminaires sur l'efficacité énergétique, un accord pour raccourcir la période d'utilisation de l'éclairage extérieur et une mise à niveau du système de gestion du bâtiment (BMS).

Ces activités ont entraîné une amélioration de l'efficacité énergétique de 22% à Minster Court et une réduction significative de la consommation d'eau. C’est un exemple relativement ancien car la période de

La question était entre 2008/9 et 2012/3 mais illustre, espérons-le, que l’investissement responsable sous ses diverses formes n’est pas un phénomène nouveau.

Alternatives – Energie renouvelable

Les portefeuilles d’alternatives de PruFunds contiennent des actifs qui investissent dans l’énergie durable et renouvelable, notamment des projets d’énergie éolienne solaire et onshore et offshore en Europe et au Royaume-Uni, la production de déchets de biomasse en énergie au Royaume-Uni, le stockage de batteries au Royaume-Uni et les centrales hydroélectrique et éolienne génération en Amérique latine. Par exemple, Prudential est investi dans des fonds ayant une participation dans plus de 350 éoliennes onshore et offshore.

L’équipe Alternatives de T & IO s’est engagée à hauteur de 150 M £ pour créer un fonds, NextPower II, qui vise à acquérir et à exploiter des centrales photovoltaïques en Italie, en partenariat avec NextEnergy Capital. Cet investissement sur un marché très fragmenté a eu pour conséquence l'achat de 45 centrales d'une capacité de 85,5 MW, ce qui a permis à NextPower II de figurer parmi les dix premiers propriétaires en Italie.

Résumé

Sous les manchettes, les questions ESG constituent un sujet très complexe, sans définition de ce que cela signifie pour l'ensemble de l'industrie. La plupart des sociétés ont donc leur propre interprétation et leur propre manière de mettre en œuvre chaque facteur dans leur processus d'investissement. ESG repose essentiellement sur le fait que les investisseurs à long terme regardent au-delà des chiffres et comprennent tous les risques et opportunités non financiers auxquels font face les entreprises bénéficiaires. Prendre des décisions d'investissement de cette manière devrait également être positif pour les détenteurs de polices à long terme.

Bien qu'il n'y ait pas une définition unique de ce qu'est l'ESG, le sujet entier de l'investissement responsable est un vaste thème au niveau mondial. Pour mettre cela dans le contexte, la Global Sustainable Investment Alliance a publié un rapport suggérant que 22,9 milliards de dollars d’actifs dans le monde étaient gérés selon une forme de stratégie d’investissement responsable, soit une augmentation de 25% par rapport au précédent examen de 2014.

Le sujet de l'ESG va devenir plus courant et attirer l'attention d'un plus grand nombre de nos assurés. Nous estimons donc qu'il est important qu'ils comprennent que si PruFunds n'a pas de résultat ESG, les considérations environnementales, sociales et de gouvernance sont importantes et enracinées. dans beaucoup de processus d'investissement sous-jacents.

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Written by yikyak