sam. Déc 7th, 2019

Yik Yak

Forum

Les ventes de Tencent Music montent de plus de 50% au quatrième trimestre – The Motley Fool

Temps de lecture 4 mn

Actions de Musique Tencent (NYSE: TME) a ​​récemment glissé après avoir publié son premier rapport trimestriel en tant que société ouverte. Pour le quatrième trimestre, son chiffre d’affaires a progressé de 50,5% par rapport à l’année précédente, à 5,4 milliards de RMB (785 millions de dollars), dépassant ainsi les estimations de 4 millions de dollars.

En bout de ligne, le groupe a enregistré une perte nette de 876 millions de RMB (127 millions de dollars), contre un bénéfice de 536 millions de RMB un an plus tôt. La perte est imputable à une charge ponctuelle de 1,52 milliard de RMB (221 millions de dollars) liée à l’émission d’actions à deux partenaires musicaux – Warner Music Group et Sony Animation musicale.

Source de l'image: Getty Images.

Le bénéfice net ajusté de Tencent Music (qui exclut les charges à base d'actions, la rémunération à base d'actions et les autres charges non récurrentes) a augmenté de 37% par rapport à l'exercice précédent, pour s'établir à 916 millions de RMB (133 millions de dollars), soit 0,08 USD par ADS, ce qui correspond à celui de Wall Street. attentes. Les chiffres principaux de Tencent Music semblent solides, alors pourquoi certains investisseurs ont-ils vendu le titre?

Les chiffres clés

Tencent Music est la plus grande plate-forme de streaming de musique en Chine. Il divise son activité en deux divisions principales: la musique en ligne, qui comprend les plateformes de diffusion en continu QQ Music, Kugou et Kuwo; et divertissement social, qui comprend sa plate-forme de karaoké en streaming live WeSing.

Au cours du quatrième trimestre, les utilisateurs mensuels actifs mobiles (MAU) de sa plate-forme de musique en ligne ont augmenté de 6,8% par an pour atteindre 644 millions, tandis que les MAU sur sa plate-forme de divertissement social ont progressé de 9,1% à 228 millions. Cependant, la plate-forme de divertissement social a généré des revenus bien supérieurs à ceux de la plate-forme de musique en ligne de Tencent Music.

Segment

Chiffre d'affaires du T4 (RMB)

Croissance (YOY)

Musique en ligne

1,52 milliard

45%

Divertissement social

3,88 milliards

52,8%

Total

5,40 milliards

50,5%

Source de données: rapport sur les bénéfices Tencent Q4. Graphique par auteur. YOY = d'une année à l'autre.

Tencent Music monétise ses utilisateurs de musique en ligne avec des abonnements premium et la vente d'albums numériques. Il monétise sa base d'utilisateurs de divertissement social en vendant des cadeaux virtuels et des billets de concert pour les utilisateurs de karaoké en direct de WeSing.

Au cours de l’année écoulée, le nombre d’utilisateurs de musique en ligne payante de Tencent Music a augmenté de 27%, passant à 27 millions, tandis que le nombre d’utilisateurs de divertissement social rémunéré a augmenté de 22,9% pour atteindre 10,2 millions. L'ARPPU de musique en ligne (revenu moyen par utilisateur payé) a chuté de 1,1% à 8,6 RMB (1,28 USD) par mois, mais l'ARPPU du divertissement social a grimpé de 24,3% à 126,7 RMB (18,90 USD) grâce à ses fonctions de vidéo en direct.

Source de l'image: Getty Images.

Comment Tencent Music se compare à Spotify et Pandora

L'ajout d'un écosystème de vidéo en direct par Tencent Music le distingue des autres pays Spotify (NYSE: SPOT) (qui détient une participation importante dans Tencent Music) et Sirius XMest Pandora.

Spotify tire l'essentiel de ses revenus des abonnements payants et un pourcentage moindre des annonces. Pandora adopte l’approche inverse, générant la majeure partie de ses revenus de la publicité et un pourcentage inférieur d’abonnements. De manière générale, les publicités sont moins rentables et sont plus vulnérables aux vents contraires que les abonnements.

Cependant, l'ARPPU de divertissement social de Tencent Music indique que les flux vidéo en direct sont beaucoup plus lucratifs que les annonces ou les abonnements en streaming. En conséquence, les analystes ont des attentes de croissance beaucoup plus élevées pour Tencent Music que pour Spotify, qui a terminé 2018 avec 207 millions de MAU:

Entreprise

Est. croissance des ventes (année en cours)

Est. Croissance du BPA (année en cours)

Musique Tencent

39%

5%

Spotify

27%

N / A (perte nette)

Source des données: Yahoo Finance. Graphique par auteur. Est. = estimé.

Les analystes s’attendent à ce que la perte nette de Spotify s’élargisse cette année en raison de dépenses de licence de contenu élevées. Tencent Music fait face au même vent défavorable, mais avec l’extension de son écosystème de vidéo live à forte croissance et des contrats favorables avec des labels comme Warner et Sony, qui investissent tous les deux dans la croissance de la société.

Le coût des produits de Tencent Music (en hausse de 62,5% par rapport au trimestre précédent) et des dépenses d'exploitation (en hausse de 58,1%) continueront probablement d'augmenter rapidement en 2019, à mesure que la société élargira son écosystème, conclura de nouveaux contrats de licence et intensifiera ses efforts de marketing. Cependant, ces investissements devraient l’aider à conserver son avance face aux rivaux plus petits comme NetEase Cloud Music et verrouillez les auditeurs et les téléspectateurs à long terme.

Pourquoi Tencent Music reste un bon achat

Tencent Music négocie plus de 30% de plus que son prix d'introduction en bourse, et le titre ne semble pas bon marché à 30 fois ses bénéfices projetés pour 2020. Toutefois, ses indicateurs de croissance sont solides, il n’est confronté à aucun concurrent significatif et sa position de leader sur le marché chinois de la diffusion de musique en continu lui donne un poids considérable dans la négociation d’accords de licence favorables avec des labels. Tencent Music n'est pas un titre destiné aux investisseurs mal à l'aise, mais reste un excellent jeu à long terme pour la Chine et le marché de la diffusion de musique en continu.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Copyright © All rights reserved. | YikYakForum